精测电子：半导体设备加速布局，有望再造一个精测

精测电子简介：武汉精测电子技术股份有限公司创立于2006年4月，旗下拥有苏州精濑、武汉精立、昆山精讯、台湾宏濑四家子公司并在韩国设立分公司，是一家专业从事平板显示测试系统研发、生产、销售与服务的高科技上市企业。公司在国内平板显示测试领域处于绝对领先地位，产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED检测系统、AOI光学检测系统、Touch Panel检测系统和平板显示自动化设备，并通过ISO9000-2008质量管理体系认证、CE欧盟产品认证。产品已在京东方、三星、夏普、华星光电、中电熊猫、富士康、友达光电等知名企业批量应用，并大量用于苹果公司的IPhone和IPad系列产品显示测试。

事件：精测电子公告拟以自有资金1亿元在上海设立全资子公司。该子公司将主要从事半导体测试、制程设备研发、生产和销售，其中以集成电路工艺控制检测设备的生产为主。点评：公司继此前与IT&T成立合资公司后，继续落子集成电路工艺控制检测，完成半导体测试领域的全方位布局。

半导体设备加速布局，有望再造一个精测。面对集成电路国产化进程中的设备进口替代契机，公司明确将半导体设备板块纳入发展战略。公司此前已与韩国IT&TCO.,LTD合资设立了子公司从事半导体测试设备的研发、生产和销售业务，目前技术、团队和产品均有序推进。在本次设立上海子公司聚焦集成电路工艺控制检测领域后，已完成半导体检测设备领域的全方位布局。在政策支持、产业基金助力等多重因素驱动下，下游晶圆厂密集投建，公司在半导体领域有望复制显示面板领域的成功路径，再造一个精测电子。

立足长三角集成电路核心区，产业配套齐全利于公司半导体业务迅速突破。本次子公司选址上海，在产业配套、人才聚集、市场需求等多方面具备天然优势。上海具有国内最好的集成电路产业基础，产业链条各环节发展完备，制造领域更是在全国具有绝对领先优势，中芯国际、华虹、华力等内资晶圆制造企业聚集。子公司落地上海后在人才和市场方面将具备天然优势，助力半导体业务迅速实现突破。

面板厂投建快速推进，公司整体解决方案能力突出持续受益。以BOE为代表的国内面板厂在OLED和高世代面板领域的投资快速推进，未来数年内检测设备采购需求将维持高位。精测电子作为国内面板检测龙头，"光、机、电"一体化整体解决方案供应能力突出，在Cell和Array制程有望持续放量，推动公司业绩维持较高增长势头。

投资建议：预计2018-20年归母净利2.71、4.13和5.93亿，同比增62%、53%和44%。对应EPS1.65、2.52、3.62元，对应PE42、27、19倍。维持强烈推荐评级。