辉山乳业崩盘暴跌后续：辉山乳业重组能否完成

针对早前市场关注的辉山乳业崩盘暴跌一事，现在迎来重组相关。对于辉山乳业崩盘暴跌后，市值也出现大幅缩水。关于辉山乳业的重组方案能否最终敲定正在迎来考验。辉山乳业崩盘暴跌后续重组事件一览

辉山乳业重组方案的表决可能会在近期举行，而相应的重组方案沟通工作仍在有序进行。

当日有消息称，部分债权人对于该重组方案“甚不满意”。原因在于有传闻称重组机构富海银涛抛出发起设立新公司的方案中，将“给予杨凯等人15%的股份作为激励”。不过有媒体表示关于“重组方案将给予杨凯股份激励”的消息不实。

“目前给出的方案，并未提及给予管理层股份事项。只是说在重组期间，在法院指定的管理人管理下，由现有公司管理团队负责经营管理。”一位接近债委会人士称，“至于重组完成后，是否给予管理层股份，给予多少，如何给予，将由新公司的董事会视公司的业绩表现来决定。”

另外，让部分债权人不满的另一原因是目前公司存在不少于130亿元的资金“去向成迷”。因此有债权人也通过前述抗议函称，目前应当尽一切手段追究杨凯、原财务主管葛坤等人的法律责任。

上述“去向成迷”的资金基本用于公司在港股市场对辉山乳业的上市公司股票进行回购，而这其中是否涉及资金挪用等违法违规活动，仍然有待进一步调查核实。

“资金用于回购公司的股票了，当时动机很简单：只有股价站住，才能让质押融资不破。”上述知情人士称，“内地有关部门仍在进行调查，同时香港法证部门也已启动了调查。”

上述知情人士指出，当前债权人的当务之急仍然是谈判敲定最终方案，并尽快推动重组落地。

“追责是追责，重组是重组，两件事要分开看，并不是说同意重组就代表130多亿资金就放弃、不追讨了。”上述投行人士称表示，“现在的关键是要尽快推动重组，因为留给债权人的时间很有限，拖的越久对债权人、对企业越不利。”

目前某国有大行牵头的金融债委会正在签订一致行动人协议，以推动重组落地。之所以推动该协议的签订，是因为企业一旦进入破产重组程序就会“不可逆”，重组要么成功，要么最终破产。“一致行动人协议是确保企业进入破产重整程序之后，绝大多数债权人保持一致意见的重要条件。”上述接近债委会人士表示。

辉山乳业崩盘暴跌事件回顾

12月16日，浑水突然发布报告称，辉山乳业(06863.HK)至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多，因此，该公司估值实际接近零;受此影响，股价下跌，庆幸的是，辉山乳业股票于12月16日上午11点12分紧急停牌，停牌前报2.75元，跌2.135%。市值370亿元左右。

浑水公司先是调查了辉山乳业的季报，然后发现关联交易和虚假营收等问题。之后浑水公司公开自己的调查报告，并公开表示要做空辉山乳业。

浑水的调查报告发出后，辉山乳业股价小幅下跌(流通盘少)，但当0时跌幅并不大，但影响了辉山乳业的股权融资。于是，一方面大股东公开反驳浑水的报告，另一方面到处借钱买入自家的股票，以稳定股份，同时也是为了避免股权置押被平仓。

连续的借钱买入自家的股票，最后造成公司的资金周转彻底断裂。银行贷款到期无法偿还，消息传入市场，各路资金抢先跑路，于是就造成了3月24日的巨跌。